受4月底進(jin)口甲醇延遲卸港影響，5月(yue)初甲(jia)醇期價從高位急轉直下，目前已(yi)觸(chu)及60日均線(xian)。對于(yu)後(hou)市(shi)行情(qing)，筆者認爲(wei)，在5月(yue)中下旬進口甲(jia)醇集中到港、傳(chuan)統下遊将進入(ru)需求(qiu)淡季以及(ji)下遊烯烴裝置(zhi)計劃檢(jian)修(xiu)的背景下，甲醇後期(qi)面臨較大(da)的回(hui)調壓力(li)。

西北地(di)區供(gong)給偏緊有(you)望緩解(jie)

自(zi)4月15日中煤蒙大試車後，西北地區甲(jia)醇一直延(yan)續供給偏(pian)緊态(tai)勢。據(ju)了解(jie)，西(xi)北地區供給端計(ji)劃檢(jian)修的裝置有陝(shan)西神木，初步計劃5月(yue)10日檢(jian) 修，榆(yu)林凱越(yue)計劃5月(yue)底至6月(yue)初(chu)檢修，而計(ji)劃(hua)重啓的(de)裝置有易(yi)高三(san)維、兖礦榆林、鹹(xian)陽化學、甘(gan)肅華亭等(deng)。總之，5月初(chu)重(zhong)啓甲醇(chun)裝置(zhi)較多(duo)，後期(qi)檢修裝置較少， 預計(ji)5月中(zhong)上(shang)旬(xun)之後(hou)西北(bei)地區甲醇(chun)供給(gei)偏(pian)緊的局(ju)面有望出(chu)現緩解，這(zhe)對港口甲醇價(jia)格的(de)支撐(cheng)将減(jian)弱(ruo)。

進口甲醇中下(xia)旬(xun)将集(ji)中到港

目前，江蘇、浙(zhe)江和(he)華南(nan)沿海(hai)地區甲醇(chun)庫存(cun)爲62.41萬(wan)噸，整體(ti)沿海地區甲(jia)醇可流通(tong)貨源(yuan)在19.6萬(wan)噸附近。對(dui)于後期(qi)到(dao)港的甲醇，初步估 算(suan)，沿海(hai)地區整體進口甲醇到港(gang)量爲13.8萬(wan)—14萬噸；江蘇地(di)區進口甲醇到港量(liang)爲7.8萬(wan)—8萬噸；浙(zhe)江地區(qu)進口(kou)甲醇(chun)到港量爲1.5萬(wan)—2萬噸；華南地 區(qu)進(jin)口甲(jia)醇到(dao)港(gang)量爲4.5萬(wan)—5萬噸。整體預計(ji)，進口甲醇将(jiang)在5月中(zhong)下旬(xun)集中(zhong)到港，甲醇進口量有望(wang)達(da)到80萬—83萬噸，到港壓力(li)将使甲醇價格面臨較(jiao)大的 回(hui)調壓力。

傳統下(xia)遊開(kai)始進入需(xu)求(qiu)淡季

烯(xi)烴是(shi)甲醇的下(xia)遊(you)主(zhu)力。據悉，惠生(南(nan)京)清(qing)潔(jie)能源29.50萬(wan)噸/年的甲(jia)醇制烯(xi)烴裝置計劃(hua)5月20日開始(shi)停車檢修(xiu)兩(liang)周(zhou)左右(you)，如能(neng)按計劃執(zhi)行，理論上将減(jian)少3.75萬噸的(de)甲醇(chun)外采需(xu)求。

根據(ju)往年的情(qing)況，5月(yue)中下旬，甲醇的(de)傳統下遊(you)将進入需求淡季，開(kai)工積極性(xing)将有(you)所降(jiang)低。目(mu)前從下遊周(zhou)度開工情況(kuang)來看(kan)，甲醛上(shang)周開工率爲(wei) 41.98%，環比減少2.85%。僅(jin)從(cong)數據上看，雖然部分廠(chang)家表示(shi)5月甲(jia)醛開工率(lü)還能(neng)較目(mu)前有(you)所提高，但是甲(jia)醛開工率進一(yi)步上升(sheng)的(de)空間已經(jing)不大，主要(yao)原(yuan) 因是部(bu)分甲(jia)醛企(qi)業目前已(yi)經處于微(wei)虧狀(zhuang)态，開(kai)工積(ji)極性(xing)并不高，加(jia)之梅雨季(ji)節即将來(lai)臨，整(zheng)體預計5月(yue)中下(xia)旬甲(jia)醛開(kai)工率(lü)将(jiang)有所回落。

整體來看，在(zai)進口甲(jia)醇5月中下旬(xun)集中(zhong)到港(gang)以及下(xia)遊(you)需求轉弱的預期下(xia)，甲醇(chun)後期(qi)面臨較大(da)的回調壓(ya)力。後市可(ke)關注甲醇到港和下(xia)遊開工情況，操作上(shang)建(jian)議中線(xian)逢高空。